8.5億救命錢逾期未繳，大股東阻止公司唯一的職工監(jiān)事發(fā)言，創(chuàng)始人被曝重回公司、而現(xiàn)任董事長(zhǎng)卻把公司告上了法庭……
一封《致全體股東及轉(zhuǎn)股債權(quán)人的公開信》，將匯源的內(nèi)部危機(jī)和資本暗戰(zhàn)，赤裸裸的攤在了公眾面前。
做果汁的匯源，恐怕快被資本榨成汁了。
今年8月，匯源在自己的官方公眾號(hào)上，連發(fā)三篇文章，怒斥其控股股東——諸暨文盛匯自有資金有限公司，對(duì)北京匯源畫餅充饑，連一半投資義務(wù)都未能履行，甚至直接呼吁全體員工共同抵制這種惡意的資本游戲。
而更戲劇的一幕是，已經(jīng)隱退多年的匯源創(chuàng)始人朱新禮，再度出現(xiàn)在臺(tái)前，而匯源現(xiàn)任董事長(zhǎng)鞠新艷卻一紙?jiān)V狀將北京匯源告上法庭，要求法院確認(rèn)公司某項(xiàng)決議的效力。
從市值一度超過(guò)百億港元的中國(guó)果汁界巨人，到深陷控股權(quán)糾紛，匯源怎么會(huì)走到今天？
這一場(chǎng)從果園延伸到董事會(huì)、再延展到資本市場(chǎng)的鏖戰(zhàn)，誰(shuí)會(huì)成為最后的贏家？
要想弄清這一切，還要從文盛資產(chǎn)和匯源的初遇說(shuō)起。
2018年，匯源因?yàn)檫`規(guī)貸款，被港交所長(zhǎng)期停牌，最后在2021年徹底退市。
按照常理，這家公司應(yīng)該慢慢消失在公眾視野。
但22年，文盛資產(chǎn)的出現(xiàn)，給予了匯源重生的機(jī)會(huì)。
作為重整投資人，文盛帶著“要讓匯源重新上市”的口號(hào)入場(chǎng)，承諾三年投16億，換來(lái)60%控股權(quán)。
大家都覺得匯源要迎來(lái)第二春了。
結(jié)果三年過(guò)去，承諾的16億，只到賬7.5億，剩下8.5億至今逾期一年多，北京匯源已經(jīng)催繳11次，都沒下文。
更離譜的是，這到賬的7.5億，也沒真正流入企業(yè)經(jīng)營(yíng)。
扣掉清償破產(chǎn)費(fèi)用和小額債務(wù)，其余6.47億一直趴在銀行賬戶里，由文盛匯直接管控，沒進(jìn)生產(chǎn)線一分錢。
而真正把錢實(shí)繳到位的債轉(zhuǎn)股股東，占了47.7%的實(shí)收資本，反倒只能拿30%的股東權(quán)益。
更魔幻的是，這7.5億，文盛匯也從別的地方找補(bǔ)回來(lái)了。
當(dāng)年文盛資產(chǎn)進(jìn)場(chǎng)后，國(guó)中水務(wù)也悄然對(duì)匯源進(jìn)行加碼。
大家可能覺得奇怪，做污水處理的國(guó)中水務(wù)，怎么突然對(duì)賣果汁的匯源感興趣？
原因繞不開四個(gè)字，品牌價(jià)值。
匯源的商標(biāo)、渠道和工廠資產(chǎn)依然誘人，何況“國(guó)民果汁”的消費(fèi)認(rèn)知依舊在。
從22年12月到23年7月，國(guó)中水務(wù)分三次公告，以9.3億元收購(gòu)諸暨文盛匯36.49%股權(quán)，穿透后對(duì)應(yīng)北京匯源21.89%股份。
看到這，商業(yè)嗅覺敏銳的朋友可能反應(yīng)出來(lái)不對(duì)了。
文盛資產(chǎn)以7.5億元認(rèn)繳出資，卻撬動(dòng)了北京匯源60%股權(quán)，國(guó)中水務(wù)真金白銀掏出9.3 億元，僅拿到36.49%合伙份額。
若未來(lái)北京匯源分紅或估值提升，文盛資產(chǎn)按60%享受收益，國(guó)中水務(wù)則按36.49%分享，資本杠桿比例高達(dá)1:8.5。
而且國(guó)中水務(wù)的這9.3億元，足以覆蓋文盛匯掏出的7.5億元，相當(dāng)于文盛不僅沒花一分錢就拿到了匯源60%的股份，還倒賺了1.8億。
更離譜的是，國(guó)中水務(wù)拿了這么多錢，卻并沒有拿下匯源的控制權(quán)。
2024年8月，也就是國(guó)中水務(wù)喊話拿下控股權(quán)的隔月，粵民投以兩筆侵權(quán)責(zé)任糾紛為由，向法院提起訴前保全，申請(qǐng)凍結(jié)上海邕睿持有的諸暨文盛匯52.47%股權(quán)。
這直接導(dǎo)致國(guó)中水務(wù)無(wú)法按預(yù)期對(duì)北京匯源完成收購(gòu)。
要知道，粵民投是文盛資產(chǎn)的第五大股東，我們有理由懷疑，文盛匯因匯源價(jià)值回升后悔當(dāng)初以低價(jià)出售給國(guó)中，從而通過(guò)制造經(jīng)濟(jì)糾紛阻礙交易。
2025年4月，在經(jīng)歷三年的糾纏后，國(guó)中水務(wù)公告收購(gòu)終止并購(gòu)，此后連續(xù)3個(gè)交易日跌停。
這畫風(fēng)就很離譜，掏得多的變“冤大頭”，掏得少的反而坐莊，文盛匯是不是在玩資本版“空手套白狼”？
國(guó)中水務(wù)的中小股東更是以一篇《中小股東心聲：三問(wèn)國(guó)中水務(wù)，資本“魔法”到底坑了誰(shuí)？》，直問(wèn)國(guó)中水務(wù)置我們中小股東利益于何處。
而匯源的未來(lái)，再一次懸而未決。
今年8月9日，北京匯源忍不住了，直接在公眾號(hào)上發(fā)了一封措辭激烈的公開信，把矛頭指向大股東文盛匯。
核心矛盾有兩個(gè)。
第一，錢沒到位，控股權(quán)卻穩(wěn)穩(wěn)握在手里，還想分紅？
第二，文盛匯提議用資本公積彌補(bǔ)虧損。
但問(wèn)題是，北京匯源的資本公積有很大一部分，是債轉(zhuǎn)股形成的，而且這部分股權(quán)轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)，還沒完全確定。
很多債權(quán)人，比如國(guó)資背景的農(nóng)行、中銀、華融等，還保留著抵押權(quán)和物權(quán)，可以選擇不要股權(quán)。
這時(shí)候強(qiáng)行用資本公積補(bǔ)虧，就相當(dāng)于逼債權(quán)人被動(dòng)確認(rèn)債轉(zhuǎn)股，剝奪了人家的選擇權(quán)。
就像房子還沒過(guò)戶，就強(qiáng)行把鑰匙給別人，未來(lái)人家想反悔都沒機(jī)會(huì)了。
北京匯源在公開信里直接點(diǎn)名，這份提案侵害了債權(quán)人的利益。
回到我們的最后一個(gè)問(wèn)題，匯源還能翻身嗎？
理論上，它并非沒有機(jī)會(huì)。
北京匯源在過(guò)去兩年依然實(shí)現(xiàn)了數(shù)十億營(yíng)收，2023年凈利潤(rùn)4.24億元，2024年也有3.44億元，這說(shuō)明品牌的基本盤還在，尤其在北方市場(chǎng)依舊有一定份額。
如果資本斗爭(zhēng)能停下來(lái)，把管理權(quán)還給真正懂經(jīng)營(yíng)的人，匯源依舊有機(jī)會(huì)東山再起。
但問(wèn)題是，資本不是榨汁機(jī)，它比榨汁機(jī)更冷酷。
榨汁機(jī)榨完蘋果，還能剩點(diǎn)果渣，而資本游戲一旦打起來(lái)，榨干的往往是整個(gè)公司。